FD STRATEGIE • MAART 20O8

Als de vennootschap geen aparte regeling heeft voor de winst, is alles voor de aandeelhouder. Er wordt dan geen vermogen opgebouwd, zodat de onderneming kwetsbaar is in minder goede tijden. Daarom bepalen de meeste statuten dat het bestuur een deel van de winst mag toevoegen aan de reserves. Het wordt dan een onderdeel van het eigen vermogen. Wat er gebeurt met de rest van de winst, wordt doorgaans beslist op de aandeelhoudersvergadering.

Toch zijn de reserves niet onaantastbaar. Activistische aandeelhouders hebben andere manieren bedacht om hier de hand op te leggen. Dat hebben ze de laatste jaren met wisselend succes geprobeerd bij Stork, ABW Amro en ASMI. Gebruikmakend van het recht om onderwerpen op de aandeelhoudersvergadering te bespreken, openen zij een aanval op de strategie. Hun voorstellen komen doorgaans neer op splitsen, aandelen inkopen en hogere uitkeringen aan de aandeelhouders.
Klik hier voor het hele artikel.